Derrière SpaceX, STARLINK est devenu une machine à cash de 11 milliards de dollars
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La lecture du document d’introduction en Bourse de SpaceX déposé hier auprès de la SEC, révèle l’un des angles morts de l’empire construit par Elon Musk : derrière les fusées, Starlink est devenu le véritable moteur économique du groupe, et sans doute l’actif le plus stratégique de toute son architecture industrielle. Le réseau satellitaire ne finance plus seulement les ambitions spatiales de SpaceX, et alimente désormais le développement du groupe dans l’intelligence artificielle, les data centers géants et, demain, le compute orbital.
En 2025, le segment Connectivity, essentiellement porté par Starlink, a généré 11,387 milliards de dollars de revenus, contre 4,086 milliards pour l’activité spatiale historique de SpaceX. Surtout, Starlink affiche 4,423 milliards de dollars de résultat opérationnel et 7,168 milliards d’Adjusted EBITDA. Autrement dit, les fusées ne constituent plus le centre de gravité économique du groupe. Elles sont devenues l’infrastructure industrielle qui alimente une activité télécom mondiale désormais transformée en véritable machine à cash de l’empire Musk.
Pendant deux décennies, SpaceX a été perçue comme une société d’ingénierie spatiale dépendante des contrats gouvernementaux et de cycles d’investissement particulièrement lourds. Starlink fait voler en éclats cette lecture en imposant un modèle beaucoup plus proche des infrastructures télécoms et cloud : revenus récurrents, abonnements mensuels, montée en puissance internationale et forte absorption des coûts fixes à mesure que le réseau gagne en échelle.
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